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上证指数:0000.0 +0.0% 深成指数: 0000.0 +0.0% 恒生指数:0000.0 +0.0%
长城证券(002939)经营总结
截止日期2021-12-31
信息来源2021年年度报告
经营情况  第三节 管理层讨论与分析
  一、报告期内公司所处行业的情况
  2021年是全面建设社会主义现代化国家新征程的开启之年,也是“十四五”开局之年。证券行业主动融入经济社会发展
  全局和国家发展战略,立足新发展阶段、贯彻新发展理念、构建新发展格局,积极服务资本市场改革发展,服务实体经济和助力居民财富管理的能力持续增强,合规风控水平不断提升,整体经营成效稳中有进。根据中证协发布数据,截至2021年末,证券行业总资产为10.59万亿元,净资产为2.57万亿元,较上年末分别增加19.07%、11.34%;全行业140家证券公司实现营业收入5,024.10亿元,实现净利润1,911.19亿元,证券行业业绩稳健增长,资本实力不断增强。
  2021年,证券行业紧扣服务构建新发展格局,全力支持实体经济高质量发展。一是强化科创板“硬科技”定位,提升创业板对成长型创新创业企业的服务功能,引导要素资源加速向科技创新领域集聚。二是加强大宗商品期现联动监管,服务保供稳价大局。三是全面深化资本市场改革开放,有序推进股票发行注册制准备工作,平稳实施深市主板和中小板合并,加速形成常态化退市机制,顺利设立北交所以服务专精特新企业发展。四是精准拆弹,持续巩固私募基金、债券违约等重点领域重大风险防范化解攻坚战成效,股市、债市、期市平稳运行。五是权益类基金再创新高,形成了长期资金“进得来、留得住”的市场环境,上市公司质量不断提高,市场韧性明显增强。
  2021年,公司行业排名稳步提升。根据中证协统计数据,公司营业收入位列行业第28名,较上年提升1名;净利润位列行业第25名,较上年提升1名;财务顾问业务净收入位列行业第13名,较上年提升3名;投资咨询业务净收入位列行业第19名,较上年提升4名;融资融券利息收入位列行业第21名,较上年提升1名。公司作为计划管理人发行企业资产证券化产品36只,全市场第9名,连续4年稳居行业前十。2021年,公司各项改革发展工作获得广泛认可,斩获行业权威奖项40余项,荣获深圳市直机关工委奖项2个,得到深圳市财政局、深交所、中证协等机构的数项通报表扬,涉及财富管理、金融科技、投行资管、投资研究、公司治理、财务管理、风险管理、投资者关系、品牌建设、党的建设等诸多领域,公司的企业形象和社会声誉显著提升。
  四、主营业务分析
  (一)概述
  2021年,面对百年变局和世纪疫情,在党中央、国务院的坚强领导下,我国紧紧围绕新发展阶段、新发展理念、新发展
  格局逻辑主线,迈出了高质量发展的新步伐,实现了“十四五”良好开局。虽然受新冠疫情、供给冲击、需求收缩、预期转弱等多重因素影响,我国经济仍然承压而上,实现超预期恢复性增长,经济发展和疫情防控均保持全球领先地位。经济转型升级换挡提速,传统制造业、房地产等产业逐步调整的同时,新型服务业和高端制造业正在兴起,通过技术变革实现弯道超车的企业快速崛起,这些蓬勃发展的行业公司总体上为投资者带来了积极的回报。伴随着政策变化、经济发展、产业变迁,我国资产和资本市场也在发生历史性的剧变和重构,以北交所设立为代表的多层次资本市场建设正在积极推进。作为资本市场的核心主体以及助力实现共同富裕目标的重要参与者,证券公司的发展环境不断优化、发展空间不断扩大,并在监管引导及政策红利催化下,进一步强化特色化、差异化发展优势。
  2021年,公司深入贯彻新发展理念,持续服务新发展格局,正式迈入“十四五”战略规划“建设”阶段,全面开启特色化证券公司新征程,大力探索高质量发展新路径。经过科学谋划、精心部署,公司“十四五”战略规划蓝图正式展卷:以“安全”“领先”为战略指导思想,打造以“数字券商、智慧投资、科创金融”为目标的综合型现代投资银行,坚持转型和创新双轨驱动,实现本质安全和高质量发展,奋力创建精于电力、能源领域的特色化一流证券公司。公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,明确战略管理PMO“双循环”机制,构建“十四五”战略规划落地实施保障体系,确保重大战略举措“按时、按质、高效”落地,分类评价冲A如期实现,科创金融智慧生态平台正式亮相,产业协同不断深入,治理水平持续提升,经营业绩创近年新高,发展新潜能进一步释放,市场竞争力进一步增强。截至报告期末,公司总资产9,269,689万元,比上年末增长28.37%,归属于母公司的净资产1,959,104万元,比上年末增长8.38%。报告期内,公司实现营业总收入775,680万元,归属于母公司股东净利润176,561万元,同比分别增长12.93%、17.58%,加权平均净资产收益率9.38%,同比增长0.80个百分点。
  2022年,公司步入“十四五”战略规划“见效年”,将继续以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,坚守金融服务实体经济宗旨,坚持稳中求进发展总基调,坚定“安全”“领先”战略指导思想,依照公司“十四五”战略规划路径,科学部署“见效年”的战略任务与举措,持续推动各业务板块的转型与创新,不断提升公司核心竞争力和行业影响力,向着特色化一流证券公司目标阔步前行,奋力谱写公司高质量发展新篇章,以优异成绩迎接党的二十大胜利召开。
  1、财富管理业务
  (1)2021年市场环境
  2021年,A股市场结构性行情加剧,上证综指振幅仅12.06%,创历史新低,板块跌宕起伏、走势分化。截至报告期末,
  上证综指上涨4.8%,深证成指上涨2.67%,创业板指上涨12.02%。
  (2)经营举措及业绩
  2021年,公司财富管理业务以数字化推动平台化建设,以专业化提升产业化能力,全方位多层次推进转型升级。报告期
  内,公司财富管理条线的融资融券、金融产品销售、投资咨询、衍生品等业务均创历史新高:融资融券业务规模持续攀升,截至报告期末,公司融资融券时点余额较上年末增长25%,时点余额市场份额1.268%,创历史新高,报告期内实现融资融券利息收入13.32亿元,同比增长27%;金融产品销售能力不断提升,代销金融产品净收入突破1亿元,同比增长23%;投顾线上服务持续强化创新,探索多元化投顾业务服务模式,投资咨询业务净收入较去年同比增长40%;股票期权深交所全年累计成交额位列行业第14名。渠道潜力,提升基础客户规模;搭建线上业务场景,提升线上金融产品销售能力;以客户为中心,推动建设线上用户分层管理体系和自动化运营平台,提高客户运营与管理能力。
  (3)2022年展望
  2022年,公司财富管理业务将坚持“以客户为中心”,以融资融券业务为抓手,持续优化客户结构;构建优质、丰富的
  产品货架,积极布局基金投顾业务,持续打造“长城量化30品牌”;不断提升深交所、上交所个股期权月成交额排名,力争将个股期权业务打造成为行业内明星业务;不断加强产品和服务创新,积极培育“单项冠军”业务,逐步打造长城证券品牌化产品,持续提升行业影响力;深入细化“总-分-营”管理体系,以管理精细化推动业务精细化;深化平台化科技赋能,不断丰富客户层级权益,加强精细化运营和线上线下融合,全面加速财富管理转型。
  2、投资银行业务
  (1)2021年市场环境
  2021年,股权和债权市场融资规模均实现增长,据统计,股权市场融资总额1.82万亿元,同比增长8.28%;债券市场发
  行规模61.9万亿元,同比增长8.03%。
  (2)经营举措及业绩
  2021年,公司投行业务结构持续优化,实现股债并进,稳步推进区域深耕和行业专业化,投行投资化初见成效,坚持探
  索内外部业务协同和投承联动。截至报告期末,公司投行IPO过会项目5家,涉及新材料、TMT、大健康、高端制造等行业,投行投资化在消费金融及租赁行业取得重要突破,发行多只符合国家战略和政策的绿色债。2021年,公司在证券公司公司债券业务执业能力评价结果中获评A类。
  (3)2022年展望
  2022年,公司投行业务将紧抓发展机遇,全方位提升和支持股权业务发展,继续巩固并加强债券业务;持续深耕重点区
  域,继续推进投行特色化和专业化转型;深度聚焦电力、能源和科创产业相关行业,积极打造专业领域团队化和团队业务专业化;逐步推行“以客户为中心”的体系化协同,坚持探索投行与投资联动,打造全产业链投行;继续加强投行信息化建设,运用金融科技手段促进投行业务发展提质增效;进一步加强产融结合,积极开展绿色金融服务,助力实体经济转型升级。
  3、资产管理业务
  (1)2021年市场环境
  2021年,随着资管新规过渡期临近结束,金融机构进入资产管理业务整改冲刺阶段,“大资管”时代行业的竞争日趋激
  烈,券商资管规模呈逐步下降趋势。在大集合管理业务操作指引等一系列政策推动下,当前券商资管面临着全面转型。
  (2)经营举措及业绩
  2021年,公司资管业务继续坚定向主动管理方向发展,发布“鑫、享、势、城、盈、红、创新”等系列产品,覆盖固定
  收益、固收+、多策略、量化对冲等多种产品类型,持续建设、完善资产管理产品序列。资产证券化业务保持良好发展势头,资管产品的改造并推出两只公募大集合产品,不符合资管新规的存量业务与资管产品均已完成整改或按照监管机构要求进行报备。同时,公司积极推动资产管理ESG投研体系建设,搭建底层数据库和评价模型,开展绿色资产研究。2021年12月,公司加入联合国支持的“负责任投资原则”组织,成为国内第五家加入该组织的证券公司(含券商资产管理子公司)。截至报告期末,公司资产管理业务受托资产净值为772.79亿元,其中公募基金(含公募大集合)受托资产净值为21.78亿元,集合资产管理计划受托资产净值为30.55亿元,单一资产管理计划受托资产净值为430.13亿元,专项资产管理计划受托资产净值为290.33亿元。
  (3)2022年展望
  2022年,公司资产管理业务将着力提升投研实力,夯实固定收益类投资能力,加强多策略投资能力,完善ESG投研体系
  建设;稳健发展公募资管业务,利用多方渠道推动两只公募大集合产品销售,通过公募大集合产品规模的增长推动资产管理业务规模迈上新的台阶。
  4、证券投资及交易业务
  (1)2021年市场环境
  2021年,权益市场震荡加剧与风格反复切换,给机构投资者带来较大挑战,业绩分化相当显著,尤其是2021年9月之后
  强势的周期股突然下跌,量化类策略普遍出现一定回撤。债市一波三折,上半年春节后央行缩量操作,引发10年期国债收益率上升到年内高位;其后经济下行压力增大,资金面恢复平稳偏宽,利率逐步回落;下半年央行两次降准点燃货币宽松预期,10年期国债收益率快速下行,创年内新低。
  (2)经营举措及业绩
  2021年,公司固定收益投资业务继续取得稳健业绩,投资组合规模和久期维持稳定,结构性波段调整的交易量和成效高
  于往年;FICC业务有序推进,利率衍生品投资策略进一步丰富;积极探索被动策略,进一步升级大宗商品研究框架。量化投资与OTC业务始终坚持“低波动、高协同、收益稳健”的业务定位,继续围绕场内弱敞口策略、FOF/MOM策略和场外衍生品三条主线开展业务,不断提升量化类系列策略的投研实力,升级原有策略框架,研发迭代新策略,同时初步搭建场外期权结构的设计定价框架和对冲交易流程。权益投资业务在守住风险底限的前提下,积极调整资产结构、寻找投资机遇,实现持续正收益的投资业绩。新三板投资抓住北交所、新三板跨层转板机会,借助智慧生态平台产业链分析及投研逻辑传导,增厚优质中小企业权益资产。报告期内,公司自营投资业务能力获得行业专业认可,获评中国金融期货交易所颁发的“2020年度国债期货最佳进步奖”、中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心颁发的“银行间本币市场交易平台8月X-Bond进步机构”“银行间本币市场2021年度市场影响力奖”、中央国债登记结算有限责任公司颁发的“企业债投资业务年度开拓贡献机构”“自营结算100强”等。
  (3)2022年展望
  
  项目2021年  2020年   同比增减
  金额 占营业总收入比重 金额 占营业总收入比重手续费及佣金净收入 1,996,520,743.67 25.74% 1,638,208,374.41 23.85% 21.87%利息净收入 358,033,096.70 4.62% 424,982,245.13 6.19% -15.75%投资收益及公允价值变动收益 2,246,715,030.22 28.96% 1,967,225,320.42 28.64% 14.21%其他收益 22,377,399.29 0.29% 17,979,559.88 0.26% 24.46%汇兑收益(损失以“-号填列) -1,446,667.92 -0.02% -3,756,429.91 -0.05% 不适用其他业务收入 3,134,596,486.60 40.41% 2,824,058,393.23 41.11% 11.00%营业总收入合计 7,756,796,088.56 100% 6,868,697,463.16 100% 12.93%相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明营业成本构成项目2021年  2020年   同比增减金额 占营业成本比重 金额 占营业成本比重税金及附加 40,136,062.24 0.72% 30,485,887.70 0.61% 31.65%业务及管理费 2,500,687,728.23 45.02% 2,154,116,194.39 42.77% 16.09%信用减值损失 -3,144,635.54 -0.06% 98,113,824.96 1.95% -103.21%其他业务成本 3,017,485,669.97 54.32% 2,754,104,951.87 54.68% 9.56%营业支出合计 5,555,164,824.90 100.00% 5,036,820,858.92 100.00% 10.29%相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明税金及附加:2021年公司税金及附加 4,013.61万元,较2020年度增加 965.02万元,主要系公司应税收入增加。信用减值损失:2021年公司信用减值损失-314.46万元,较2020年度减少 10,125.85万元,主要系公司根据预期信用损失模型计算的信用减值金额减少。
  4、报告期内合并范围是否发生变动
  详见本报告“第十节 财务报告”之附注“六、合并范围的变更”相关部分。
  5、公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
  (三)费用
  业务宣传费 101,493,567.75 73,950,511.03 37.25% 主要系公司业务开展,加大宣传力度,导致费用开支增加折旧摊销费 94,615,173.85 89,457,365.95 5.77% 不适用电子设备运转费 70,690,899.81 52,454,209.27 34.77% 主要系公司加强 IT投入,增加软件维护费及技术服务费支出席位运行费 41,902,231.94 37,843,557.47 10.72% 不适用投资者保护基金 40,132,849.98 17,588,897.59 128.17% 主要系公司营业收入增加及上缴比例提高租赁费及物业管理费 30,470,200.02 169,915,356.73 -82.07%2021年公司执行新租赁准则影响通讯费 30,245,005.66 36,299,710.55 -16.68% 不适用咨询费 21,826,503.67 31,878,772.94 -31.53% 主要系公司本年减少咨询费用支出其他 123,468,557.75 91,155,467.59 35.45% 主要系期货居间业务费支出增加合计 2,500,687,728.23 2,154,116,194.39 16.09% 不适用
  (四)研发投入
  (五)现金流
  经营活动现金流入小计:2021年,公司经营活动现金流入同比增加 1,398,289.37万元,主要系回购业务现金净流入及二
  级子公司华能宝城物华销售大宗商品收到的款项增加。经营活动现金流出小计:2021年,公司经营活动现金流出同比增加 1,044,616.72万元,主要系为交易目的而持有的金融资产现金净流出及二级子公司华能宝城物华购买大宗商品支付的款项增加。投资活动现金流出小计:2021年,公司投资活动现金流出同比减少 24,649.07万元,主要系公司投资支付的现金同比减少。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明
  2021年,公司实现净利润 18.46亿元,与本期公司经营活动产生的现金净流量有较大差异,主要与公司所处行业现金流变动特点有关。公司经营活动产生的现金流量净额包括代理买卖证券、融出资金、资金拆借、回购等业务资金进出,涉及的现金流量大且频繁,但与年度净利润关联度不高。业务类别 营业总收入 营业支出 营业利润率 营业总收入比上年同期增减 营业支出比上年同期增减 营业利润率比上年同期增减相关数据同比发生变动 30%以上的原因资产管理业务:营业总收入同比增加 32.91%,主要系公司积极布局资产管理业务转型,资产管理业务收入同比增长。证券投资及交易业务:营业支出同比减少 32.25%,主要系证券投资及交易业务收入减少导致证券投资及交易业务费用支出等同比减少。公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下,公司最近 1年按报告期末口径调整后的主营业务数据
  (二)主营业务分地区情况
  四川 5 21,149,139.78 5 18,223,940.31 16.05%
  天津 1 894,676.11 1 929,128.31 -3.71%云南 3 17,802,626.52 3 19,449,138.92 -8.47%浙江 15 58,886,169.99 14 60,173,127.93 -2.14%重庆 5 32,632,839.20 5 32,282,617.98 1.08%总部及子公司 - 6,912,611,901.10 - 6,064,839,257.31 13.98%合计 136 7,756,796,088.56 135 6,868,697,463.16 12.93%四川 5 5,362,186.59 5 3,853,865.43 39.14%天津 1 -991,421.46 1 -398,157.18 不适用云南 3 10,564,872.37 3 13,368,126.13 -20.97%浙江 15 -817,742.25 14 16,708,258.96 -104.89%重庆 5 6,470,821.99 5 11,268,531.31 -42.58%总部及子公司 - 1,945,699,486.81 - 1,519,272,935.64 28.07%合计 136 2,201,631,263.66 135 1,831,876,604.24 20.18%
  

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